信捷电气：工控市占稳步提升，机器人扩产支撑后续增长

本文是中金公司对信捷电气（603416.SH）的 3Q26 业绩点评报告。2026 年前三季度公司实现营业收入 17.43 亿元（同比+26.16%），归母净利润 2.15 亿元（同比+19.09%），其中第三季度单季实现收入 6.42 亿元（同比+27.14%）、归母净利润 0.60 亿元（同比+12.19%），业绩符合预期。核心主业方面，公司小型 PLC 和伺服主业国内市场份额稳步提升，大客户开发进入收获期，智慧物流及半导体领域向整套解决方案延伸；尽管 Q3 原材料涨价对毛利率造成一定压制（毛利率同比-1.86ppt 至 33.39%），但随顺价推进 Q4 盈利有望改善。机器人业务方面，公司深化与头部机器人本体厂商合作并加大产能投入，10 月无框电机全自动产线投产（年产能达 300 万套），2027 年预计仍有数条百万级产线落地，将为后续订单放量提供有力支撑。机构维持公司 2026/2027 年盈利预测及“跑赢行业”评级，目标价 65.00 元。