📰 研报摘要
免费查看全文 ➔中金公司发布关于爱美客的 2026 年三季报点评报告。公司 1-3Q26 实现营业收入 17.4 亿元，同比-6.5%；归母净利润 7.9 亿元，同比-27.6%；单 Q3 收入 5.3 亿元，同比-6.6%，归母净利润 2.0 亿元，同比-34.9%，业绩略低于预期，主要受行业竞争加剧及新品培育带动销售和研发费用增加影响。分产品看，Q3 嗨体基本企稳，宝尼达及濡白天使较快增长，新品肉毒素已于 8 月顺利上市并开始贡献增量，天使系列短期承压。费用端，Q3 销售费率同比+4.7ppt 至 20.1%，研发费率同比+4.6ppt 至 18.9%。展望未来，嗨体面部适应症获批、肉毒素起量、ECM（脱细胞羊膜基质）与麻膏等在研及新获批管线有望逐步落地，中长期成长空间仍受期待。维持“跑赢行业”评级及目标价 145.00 元不变。