和黄医药：赛沃替尼 ESMO 公布两项 III 期临床佳绩，海外商业化渐行渐近

本报告点评和黄医药在 2026 年 ESMO 大会上公布的赛沃替尼两项 III 期临床研究成果。海外 SAFFRON 研究入选主席研讨会，证实赛沃替尼联合奥希替尼在 MET 驱动的奥希替尼耐药 NSCLC 患者中显著改善 PFS 与 OS，美国 NDA 已于 9 月底提交，有望成为公司第二款 FDA 获批产品；国内 SANOVO 研究入选 LBA 口头报告，一线治疗 EGFRm+ MET+ NSCLC 展现出优异的 PFS/OS 优势及良好安全性，国内 NDA 预计于 2026 年内提交。早期研发管线方面，ATTC 平台价值持续释放，A830 已授权给 GSK 并启动全球 I 期临床，A251 及 A580 进展顺利。维持 2026-2028 年归母净利润预测及买入评级，H 股/美股目标价分别维持在 33.49 港元/21.48 美元。