学大教育 2026 三季报点评：收入稳健增长，费用优化增厚利润

华泰证券发布学大教育（Xueda Education）2026年三季报点评。2026年前三季度公司实现营业收入2,919亿元，归属于母公司净利润3.21亿元，分别占前期全年月度预测的79.6%和89.8%，符合预期。其中，3季度作为传统淡季，营业收入保持稳健增长（同增8.59%至7.57亿元），归属于母公司净利润同比大幅增长（同增1,297.04%至2,002万元），主要得益于费用率优化带动营业利润率同比提升。毛利率保持平稳且略有上升偏向，现金回款与经营现金流保持稳健。华泰证券维持对公司的盈利预测及“买入”评级，目标价41.62元。主要风险包括产能拓展受限导致收入增长不及预期、行业监管收紧以及职业教育业务进展不及预期。