久立特材：中东业务短期承压，高端化转型与非中东市场接力

久立特材2026年10月业绩交流纪要显示，受地缘政治影响，中东业务发货停滞，目前恢复仅达1-2成，对2026年业绩贡献有限。海外布局已转向中亚、南美和非洲，8月获得莫桑比克13-14亿元复合管订单，预计2028年确认为收入。国内市场竞争加剧导致焊接管毛利率回落，公司整体毛利率稳态调整至17%左右，未来提升将依赖核电、航空航天等高壁垒定制化产品放量。核电领域，核三代招标份额超50%，核聚变项目招标预计2026年底至2027年启动；航空航天业务已获赛峰资质，目标实现千万级向亿元级跨越。“十五五”期间年均资本开支3-5亿元，分红比例拟维持50%-60%，回购将作为常态化激励储备。