华明装备 2026 年三季报业绩交流与经营展望

本次会议主要围绕华明装备 2026 年前三季度经营表现及未来展望展开。国内业务受非电网投资高峰已过后周期影响有所承压，剔除服务收入后 Q3 降幅收窄，预计全年基本持平，2027 年有望迎来反弹；海外业务维持 40% 以上高增速，欧洲与亚洲为核心增量市场，2026 年海外收入占比已超 40%，2028 年实现 50% 占比的目标有望提前达成。特高压分接开关业务定位非主流供应商，以每年参与项目并获取订单为目标。产品价格随项目一事一议呈量价齐增态势，公司通过全产业链布局及供应链优化对冲原材料成本上涨。此外，2026 年股权激励解锁目标预计可达成，激励费用预计超 7,000 万元，年度分红承诺保持不变。