华峰铝业 2026 三季报业绩说明会暨调研纪要

本次会议为华峰铝业投资者交流纪要，重点探讨了 2026 年第三季度业绩波动原因、重庆二期项目爬坡进展、成本结构及 2027 年展望。2026Q3 毛利率环比下降主要受重庆二期热轧线处于爬坡期单位成本偏高、折旧增加以及单季研发费用增加约 5,000 万元影响。重庆二期项目热轧线 9 月已基本替代外协，冷连轧机组预计 2026 年 12 月 30 日出产；随着 Q4 产量提升至全年最高（月均 4-5 万吨），外协加工大幅减少，折旧与成本压力有望得到摊薄。高附加值产品如水冷板等单季度出货量超 1 万吨，预埋钎剂因工艺难度量产推迟至 2027 年。公司初步规划 2027 年产量目标 60-70 万吨，随着新品放量与规模效应释放，吨利润有望进入回升通道。