润本股份2026年三季报点评：产品升级驱动增长，渠道拓展持续兑现

润本股份发布2026年三季报。26Q1-3公司实现营业收入14.06亿元、归母净利润3.00亿元、扣非归母净利润2.91亿元，同比分别增长13.63%、12.79%、15.87%；单Q3实现营业收入3.52亿元，归母净利润0.75亿元。分产品看，受驱蚊业务高基数及淡季影响，Q3驱蚊系列收入同比下降3.2%，但均价提升对冲了部分销量压力；婴童护理延续较快增长，Q3收入同比增长18.1%，产品结构升级带动均价同比提升21.6%。盈利能力方面，产品结构优化带动毛利率提升，但品牌推广及新品营销投入增加使销售费用率上升，综合导致Q3归母净利率同比略有下降。公司持续推进“大品牌、小品类”战略，拓展婴童护理及线下山姆、KA等渠道。略下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.65/4.36/5.12亿元，维持“推荐”评级。