千味央厨（001215）2026年三季报点评：直营渠道放量，盈利拐点初现

千味央厨发布 2026 年三季报。公司 2026 年前三季度实现营收 15.99 亿元，同比+16.07%；归母净利润 0.51 亿元，同比-5.55%。单 Q3 实现营收 5.52 亿元，同比+12.28%；归母净利润 0.19 亿元，同比+4.67%。分渠道来看，直营渠道延续高增，是收入端主要支撑，而经销渠道受大流通及预制菜国标落地等因素影响仍有压力。毛利率稳中有升，销售费率因线上推广增加而提升，三季度所得税费用受部分亏损子公司递延所得税资产不再确认影响同比大幅增长。展望未来，直营与新零售拓展、经销渠道调整以及马来西亚海外工厂投产为核心增长驱动。维持“推荐”评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.71/0.88/1.05 亿元。