中顺洁柔(002511)：26Q3利润高增长 净利率提升明显

华安证券发布中顺洁柔2026年三季度报告点评。公司2026年前三季度实现营业收入65.06亿元，同比增长0.43%；归母净利润3.68亿元，同比增长59.84%。单三季度实现营业收入20.96亿元，同比下降2.43%；归母净利润1.42亿元，同比增长78.05%。受益于降本增效，前三季度及三季度单季净利率均实现明显提升。报告期内，公司持续深化全渠道布局，稳步推进湿厕纸、棉柔巾及朵蕾蜜女性护理等新品类矩阵建设，多品牌协同发展。维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为4.45/5.21/5.80亿元，对应PE分别 为20.96/17.92/16.08倍。风险提示包括下游需求复苏不及预期、原材料价格波动超预期、投产节奏不及预期及市场竞争加剧。