📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对全球摩托车及全地形车（ATV）市场的近期经营状况进行了复盘，重点分析了欧美成熟市场与新兴市场的需求走势，探讨了全球竞争格局中“东升西落”的演变趋势，并评估了中国品牌在海外市场的竞争力及财务表现。
行业主线：
- 全球需求整体稳健：北美市场需求回暖，东南亚需求稳健，印度和拉美市场维持高增长。尽管欧洲受高基数影响短期增速走弱，但整体规模仍呈增长态势。
- 竞争格局“东升西落”：日系和印度品牌受益于新兴市场增长而量额双增；欧美品牌则受高端需求承压、竞争加剧及成本上涨影响，出现销量下滑和利润亏损。
关键变化与分歧：
- 中国品牌快速渗透：中国厂商凭借性价比、产业链成本优势及产品性能提升（如WSBK夺冠印证），在西班牙、法国、英国等欧洲市场市占率迅速提升，部分品牌已进入前十。
- 全地形车品牌分化：北美市场北极星、庞巴迪表现企稳，但雅马哈等二线品牌出现掉队迹象，为中国厂商抢占份额提供机会。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强迭代能力、成熟供应链且在海外布局产能的中国出口企业，重点关注春风动力、隆鑫通用、涛涛车业等。
- 核心风险：海外贸易关税成本上涨、终端消费者资本开支波动、产品竞争加剧导致利润率承压。