国金证券稀土与锡行业电话会议纪要

本次电话会议主要探讨了稀土与锡板块的行情与基本面情况。稀土方面，短期内磁材方向优于稀土本身，人形机器人应用带来磁钢及磁组件需求增量，重点提及正海磁材和金力永磁的低估值及机器人布局；稀土板块基本面呈上行趋势，供给政策与行业整合在明年进一步落地将改善供需，板块估值处于低位，重点关注北矿科技、中国稀有色及中国稀土的重组整合进程。锡板块方面，近期锡价在38万元/高位运行，全球显性库存显著去库，缅甸与印尼供应低于或符合预期，终端消费保持增长，隐形库存小幅回补不改极低库存格局，基本面无忧，华锡有色等标的估值较低且具备资源整合叙事，值得关注。