东材科技 2026 三季报与经营交流纪要

本次投研资料为东材科技 2026 年三季度业绩说明及业务交流纪要。2026 年前三季度公司实现营业收入 47.9 亿元（同比+25.96%），归母净利润 4.43 亿元（同比+56%），其中高速电子树脂板块表现亮眼，前三季度实现收入 18.63 亿元（同比+68.96%），Q3 单季贡献 3.3 亿元，成为核心利润来源。眉山生产基地已于 2026 年 9 月进入量产爬坡期，规划 2027 年开工率达到 50%、2028 年满产，维持 2027 年高速树脂营收 35 亿元的目标。高速树脂整体毛利率约 50%，其中双马产品因 M6 级 PCB 及低轨卫星需求叠加出现供应紧张；碳氢树脂以 M8 系列（单价 200-300 万元/吨）为主力，M9（BCB）独家供应 1.6T 及二代光模块打样，预计 2027 年下半年放量。传统光学膜及新能源材料板块受上游油价推高切片原料成本影响，盈利能力同比有所下滑，但 PP 膜受益柔直输电需求毛利率维持 30% 以上；山东艾蒙特环氧业务 Q3 实现单季盈利，全年力争盈亏平衡。