中顺洁柔(002511)2026年三季报点评：高端化与降本增效下，看好结构性改善

渤海证券发布中顺洁柔2026年三季报点评。前三季度公司实现营业收入65.06亿元，同比增长0.43%；归母净利润3.68亿元，同比增长59.84%；扣非归母净利润3.66亿元，同比增长59.33%。其中Q3单季度营业收入20.96亿元，同比下降2.43%；归母净利润1.42亿元，同比增长78.05%。业绩增长主要受益于高端化策略推进与降本增效控费，前三季度毛利率同比提升0.66个百分点至34.64%，费用率同比下降2.89个百分点。同时公司资本结构持续优化，资产负债率降至32.82%。当前纸浆价格维持低位，有助于支撑毛利率。维持公司“增持”评级，预测2026-2028年EPS分别为0.38/0.42/0.50元。主要风险包括纸浆价格大幅波动的风险、汇率波动风险、区域市场竞争风险和产业政策风险。