天齐锂业 2025 年业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为天齐锂业 2025 年业绩说明会，管理层重点阐述了公司在资源端的“国内+国外”、“硬岩+盐湖”双循环布局，强调稳健经营，并明确了从锂盐供应商向先进材料制造商转型的战略方向。

核心观点/结论：

1. 战略布局：坚持国内与海外资源同步开发，目前重点加速国内雅江措拉等优质矿山的开发进度，以应对外部不确定性并增强资源保障能力。
2. 产品升级：聚焦下一代高性能锂电池关键材料，重点布局硫化锂（固态电解质核心材料）及超薄金属锂负极材料，目标成为先进材料制造商。
3. 经营风格：在外部环境复杂的情况下，坚持稳健经营，通过择机融资增强流动性，避免“短债长投”。

经营与财务要点：

1. 资源端：澳大利亚格林布什（TLA）三号工厂已投产并处于爬坡期，预计 2026 年完成爬坡，使锂精矿年产能提升至 274 万吨。国内雅江措拉项目正推进增储与配套建设。
2. 化工端：全球综合锂化工产品产能约 12.16 万吨，预计随重庆铜梁项目扩建将提升至 12.26 万吨。澳大利亚奎纳纳一期项目在 2025 年底已完成 50% 名牌产量，持续进行降本增效。
3. 资产管理：授权管理层择机处置少量 SQM 股份以提高资金效率，但不影响董事会席位及公司治理。

催化剂与风险：

1. 催化剂：格林布什三号工厂达产、雅江措拉项目实质性进展、硫化锂中试项目量产。
2. 风险：全球锂价波动、海外政治环境不确定性、奎纳纳工厂爬坡及成本控制进度不及预期。