佩蒂股份：汇率及成本拖累盈利，关注新西兰主粮产能爬坡

中金公司发布佩蒂股份 3Q26 业绩点评报告。公司 1-3Q26 实现营业收入 11 亿元，同比微增 0.5%，归母净利润同比下降 77.5% 至 0.3 亿元；其中 3Q26 单季度营业收入同比下降 0.3% 至 3.6 亿元，归母净利润同比下降 96.3%，业绩低于预期，主要受汇率波动和成本上升拖累。收入端内外销均承压，内销受线上渠道竞争激烈影响，爵宴品牌 GMV 同比下滑，外销受海外贸易环境不确定性扰动。盈利能力方面，3Q26 毛利率同比下降 7.7 个百分点至 24.2%，财务费用率因汇兑损失增加而上升。此外，公司新西兰高端主粮品牌持续推进国内市场培育，年产 4 万吨主粮产线已投产，需关注产能利用率提升及盈利修复节奏。基于成本与汇率逆风，下调 2026/2027 年归母净利润预测，维持“跑赢行业”评级。