凌云股份-Q3业绩短期承压，关注业绩修复与新业务拓展

中金公司发布关于凌云股份的 2026 年三季报点评报告。公司 1-3Q26 实现营业收入 143.9 亿元，同比+2.3%；归母净利润 3.7 亿元，同比-36.4%。其中 3Q26 单季度营业收入同比-1.9%，归母净利润同比-55.1%，业绩低于预期，主要受汇兑损失增加、原材料价格上涨及政府补助下降等因素拖累。展望未来，汽车零部件业务持续拓展海内外客户与新品类，塑料管道业务受市政投资偏弱影响延续下滑；同时公司推进西安凌云股权全资收购完善西北布局，液冷业务拓展储能、充电站及数据中心场景并贡献收入，具身智能机器人基金完成首期募集备案。考虑到原材料与汇兑影响，报告下调公司 2026/2027 年盈利预测至 5.7/6.5 亿元，维持“跑赢行业”评级，目标价下调 15%至 9.40 元。