本报告为中金公司对小熊电器（002959.SZ）2026年三季报的业绩点评与更新报告。3Q26公司实现营业收入10.39亿元，同比-10.2%；归母净利润0.31亿元，同比-25.3%，业绩低于预期。主要由于行业需求偏弱、小家电退出国补范围、原材料成本上涨及罗曼智能利润下滑拖累。公司内销价升量减，主动减少低价SKU以保质；外销仍处磨合期并受海外需求波动影响。毛利率同比下降1.0个百分点至36.1%，费用率受流量成本与汇兑损失影响有所抬升。基于此，中金公司下调其2026/2027年净利润至3.00/3.58亿元，维持“跑赢行业”评级，目标价下调至40.44元。