DualityBio (9606.HK) Elfe-D 联合疗法数据强化 ADC+IO 2.0 逻辑

本文点评了映恩生物（DualityBio，9606.HK）核心 B7-H3 ADC 资产 Elfe-D 的最新临床数据及估值逻辑。最新 ESMO 及 WCLC 会议公布的 Elfe-D 联合 pumitamig（ADC+IO 2.0）数据在肺癌及非肺癌实体瘤（如 SCLC、PROC、HCC、CC 等）中展现出广泛且具竞争力的早期疗效，且安全性良好，TRAE 发生率及 ILD/间质性肺炎发生率较低。公司在研全球 III 期单药研究（如化疗初治 mCRPC）构成了估值底座，而不断扩展的联合治疗数据则带来了上行期权，预计 2026 年底至 2027 年初有望启动首个全球关键性联合注册研究。