博腾股份：盈利能力逐步恢复，四季度收入预计加速增长

本文为博腾股份的 2026 年三季报点评报告。2026 年前三季度公司实现收入 27.65 亿元，同比增长 8.66%，归母净利润-1.12 亿元；其中 Q3 单季度实现收入 9.75 亿元，同比增长 5.56%，归母净利润 1.12 亿元，同比增长 112.00%。归母净利润大幅转亏主要系终止斯洛文尼亚项目并在 Q2 计提资产减值准备约 3.3 亿元所致。前三季度整体毛利率约 34%，同比提升近 5pp，规模效应带动盈利能力逐步恢复，公司预计 Q4 收入同比增速将提升至 20%-30%。分业务看，小分子原料药稳健增长，新兴业务结构调整优化，其中细胞与基因治疗业务收入高速增长。维持“增持”评级。