华泰证券发布森麒麟 2026 年三季报点评。公司 2026 年 Q3 实现营业收入 21.59 亿元（同比-6.87%，环比-7.70%），归母净利润 1.04 亿元（同比-69.65%，环比-50.47%），前三季度实现归母净利润 5.24 亿元（同比-48.35%），业绩低于前瞻预期主要受原料成本承压、汇兑损失及摩洛哥工厂盈利释放不及预期影响。公司持续加码海外布局，拟与土耳其 TATKO 集团共建年产 700 万条高性能轮胎项目。考虑到海外项目增量与出海潜力，维持“买入”评级，并下调 2026-2028 年净利润预测至 6.8/13.8/17.8 亿元，目标价调整为 15.96 元。