普冉股份 2025 年度业绩及现金分红说明会纪要

摘要： 本次会议为普冉股份 2025 年度业绩及现金分红说明会。公司在半导体行业复苏放缓的背景下，通过扩大市场份额和产品创新实现营收新高，并通过“存储+”战略及对外并购进一步强化竞争力。

核心观点/结论：

1. 业绩创历史新高：2025 年营业收入达 23.2 亿元（同比增长 28.62%），归母净利润 2.08 亿元。
2. 战略升级与外延增长：实施“存储+”战略，在 NOR Flash 和 EEPROM 基础上拓展通用 MCU 及模拟产品线；通过控股诺亚长天（SkyHi Memory）强化 SLCNand 技术能力并实现全球市场互补。
3. 市场定位：在 NOR Flash 和 EEPROM 市场具有较强的竞争力，且正积极向车载、工控、AI+ 等高阶应用领域拓展。

经营与财务要点：

1. 研发投入：2025 年研发投入 2.97 亿元，占营收比例 12.82%，重点在产品迭代、中大容量产品突破及新产品量产。
2. 分红计划：拟每 10 股派发现金红利 1.2 元。
3. 利润影响因素：报告期内因谨慎原则对高库存进行集体减值，导致资产减值损失增加；同时受到宏观降息及汇率波动影响，利息和汇兑收益减少。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 需求爆发导致的产能挤占有利于产品价格回升；存储+产品线（MCU、驱动芯片）在智能家居等市场的突破。
2. 风险：行业复苏节奏波动；存货周转率下降带来的减值压力；宏观金融环境波动。