📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了中东地缘政治局势（特别是美国与伊朗的和谈进展）对全球原油供应及能化板块的影响，并详细探讨了天然橡胶与合成橡胶的供需基本面。
行业主线：
- 原油供应预期改善：美伊同意停火并展开谈判，霍尔木兹海峡有望恢复通行，将有效缓解甚至逆转全球原油供应危机，短期原油价格呈震荡偏空走势。
- 橡胶市场分化：天然橡胶长期面临开割面积减少及老龄化导致的供应缺口；合成橡胶则受原油价格波动影响较大，面临回调压力。
关键变化与分歧：
- 价格反应不对称：国内原油期货价格对和平预期反应较快，提前回调；而国际油价（WTI）在前期表现出一定的后知后觉，但远期合约已显示出看跌趋势。
- 橡胶供需矛盾：天然橡胶成本端支撑强（原料价格上涨），但需求端（轮胎企业）由于原材料高企导致生产亏损，开工率下滑，且港口库存持续累库。
受益方向与风险：
- 关注点：未来两周美伊谈判的实质性进展、天然橡胶产区的天气情况（干旱对产量的影响）、重卡销量的回升情况。
- 核心风险：和谈失败导致战争再次爆发、轮胎终端需求持续低迷、合成橡胶随油价快速回调。