电子元器件 2026 年一季度业绩展望：聚焦存储市场与 MLCC 供需趋势

摘要： 本报告对电子元器件行业 2026 年一季度的盈利前景进行了分析。预计整体盈利情况良好，但各公司对 2026 财年的初步业绩预期将保持谨慎。报告重点探讨了存储市场波动、MLCC 供需趋势以及 AI 服务器需求对板块的影响。

行业主线：

1. 存储市场与终端需求：内存价格上涨和供应紧张对中国智能手机及 PC 行业造成压力，但 iPhone 产量稳定、工业机械需求回升及 AI 服务器需求增长将抵消负面影响。
2. MLCC 趋势：预计 4-9 月 MLCC 供需状况将趋紧，价格水平有望在下半年上升，春节后的订单动能有所增强。
3. AI 及工业驱动：AI 服务器用连接器和工业机械用铝电解电容器需求增长显著。

关键变化与分歧：

1. 获取存储芯片难度：除大型 IT 设备外，汽车、工业设备及嵌入式设备领域在获取 DDR4/LP DDR4 和 eMMC 存储芯片方面依然困难，存在需求下滑风险。
2. 成本端压力：电力和铝价上涨为铝电解电容器厂商带来了成本压力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：聚焦于 AI 服务器供应链、高端智能手机业务、以及能够通过产品升级或成本传导提升盈利能力的无源元件厂商。
2. 核心风险：中国智能手机和笔记本电脑市场关联度高导致业绩波动、原材料成本上涨、以及财报公布后的业绩指引低于预期。