特锐德2026年三季报点评：业绩不及预期，海外毛利率下降且费用率上升

摩根大通发布关于特锐德（300001.SZ）的第三季度业绩点评报告。2026年第三季度公司归母净利润同比增长低于7%至3.82亿元，较上半年超过30%的增速有所放缓，主要受海外毛利率下降、投资收益减少以及费用率上升的拖动。期内营业收入同比增长18%至42.34亿元，但毛利率同比下降约140个基点至26.3%，管理层解释主要因去年同期高毛利沙特订单基数较高。前9个月国内电网订单同比增长40%达20亿元，数据中心订单达15亿元（同比增长3倍），海外新订单达13亿元（同比增长约30%）。公司维持对特锐德的“增持”评级，目标价42.00元。下行风险包括充电桩利用率及电力设备需求不及预期、海外拓展放缓以及数据中心相关业务增长低于预期。