📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文是摩根大通对汇丰控股（0005.HK）2026年第三季度业绩的深度点评与研究报告。汇丰3Q26业绩喜忧参半，底层税前利润（PBT）及股份回购符合预期，但银行净利息收入（NII）与财富管理收入逊于预期，整体收入较共识低2%。存款竞争加剧导致NII承压，香港和英国定期存款占比上升推高了存款beta；财富管理收入同比持平，私行增长被保险业务同比下降抵消。资产质量方面，贷款减值准备低于预期，香港商业地产（CRE）风险敞口收窄且拨备有所增加，整体风险可控。资本方面，CET1比率为13.9%，略低于共识，但巴塞尔协议4带来40-50bps的正向红利带来回购前景的缓解。摩根大通维持汇丰控股“增持”（OW）评级，目标价设定为205.00港元，预测2026-2028年基本ROTE维持在18.5-19%左右。