📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由华金证券汽车机械团队主导，重点分析高阶智能驾驶（智驾）行业的现状与趋势。核心观点认为，高阶智驾正迎来快速放量的拐点，城市 NOA 渗透率加速提升并向 20 万以下车型下探，技术路线正向 VLA 与世界模型融合的方向收敛。
行业主线：
- 渗透率快速提升与平权化：城市 NOA 渗透率显著增长，功能正从高端车型的选配转向 20 万以下主流车型的标配，预计今年将进入规模化渗透新周期。
- 技术路线趋于统一：行业正从分段式端到端演进至 VLA（视觉-语言-动作模型）与世界模型的融合，旨在提升系统的可解释性、预判能力及仿真训练效率。
- 产业协作模式演变：车企自研与第三方方案由“灵魂之争”转向共存，通过白盒或半白盒交付等市场化合作模式，平衡开发成本与迭代速度。
关键变化与分歧：
- 政策端逐步明确：L2 拟纳入强制性检测标准，L3/L4 征求意见稿已发布，北上深等城市已开展有条件 L3 试点，预计 2027 年正式实施。
- 成本与门槛分化：头部车企维持高投入自研，而中小主机厂通过引入第三方成熟方案以提升投资产出比。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备自研智驾能力且处于新品周期的主机厂；独立第三方智驾方案供应商；核心增量零部件厂商（包括高速高频连接器、域控制器、线控底盘等）。
- 风险：政策落地进度不及预期，技术路线迭代风险，终端消费需求波动。