高盛发布关于智飞生物（300122.SZ）的 2026 年第三季度财报点评报告。公司 3Q26 营收 25.15 亿元（同比降 7%），净利润 1.25 亿元（去年同期净亏损 7.43 亿元），均超预期。报告认为公司去库存阶段已大体结束，代理疫苗近效期产品清理完毕，对深度折扣依赖降低，毛利率恢复，EBIT 利润率转正至 +2.9%。同时，应收账款和存货减值部分冲回增厚盈利并推动经营现金流同比增长 31%。高盛将 12 个月目标价从 18 元上调至 19 元，维持买入评级，核心催化剂包括 RSV 疫苗、PCV15 疫苗上市及跨国药企新产品代理引进。