艾森股份 2026 三季报与业绩交流纪要

本次投研资料为艾森股份 2026 三季报及业绩交流纪要，重点探讨了公司在先进制程材料、先进封装光刻胶及载板业务的放量节奏与经营表现。2026年前三季度公司实现营收同比增长 29%，综合毛利率向 30% 提升，剔除股份支付后净利润增长近 70%。业务驱动主要来自 AI 驱动与国产替代双轮驱动，核心电镀液与光刻胶国产化率目前在 10% 以下。具体板块看：晶圆制造方面，28nm大马士革镀铜及超高纯硫酸钴基液已量产，2026Q3先进制程订单突破千万，预计2027年板块收入达0.8-1亿元；先进封装方面，公司作为全品类国产光刻胶供应商，光刻胶毛利率保持 50%-60%，2026年导入规模翻倍，预计2027年收入突破1亿元；载板业务中 MSAP 镀铜工艺处于国内第一梯队，HDI及类载板已起量，预计2027年整体收入向1亿元迈进。随着高毛利产品占比提升，预计公司整体毛利率将在2027-2028年稳步提升至37%以上。