CMOC Group Ltd 3Q26 业绩低于预期，预计 4Q26 略有改善

本文是中银国际针对洛阳钼业（CMOC Group Ltd）2026年三季报的点评与预测更新报告。2026年第三季度，公司净利润环比下降 6% 至人民币 7.87 亿元，较机构预期低 21%，主要由于铜、钴单位成本超预期上升以及贸易利润低于预期。尽管三季度业绩承压，但得益于铜、钴及黄金业务的贡献增加，预计 4Q26 净利润环比有望增长 2%。报告将 2026-2028 年盈利预测下调 2%-4%，并将目标价由 21.20 港元下调至 19.97 港元，维持“买入”评级。