海螺水泥 2025 年度经营业绩汇报纪要

摘要： 本次会议为海螺水泥 2025 年度业绩汇报，回顾了公司在房地产投资深度调整、水泥行业需求延续下跌的严峻环境下，如何通过成本管控、海外扩张及业务多元化维持经营韧性。

核心观点/结论：
在行业整体需求收缩和竞争白热化的背景下，公司坚持盈利为目的，通过深化质量管控和技术创新降低成本，并积极推动全球化布局和产业延伸，实现了规模经营利润的增长。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营业收入同比下降 9.3%，但规模经营利润同比增长 50%；每股收益 1.54 元，同比增加 0.08 元。
2. 成本与效率：通过替代燃料使用和技术创新，生产成本持续优化，为盈利增长提供基础。
3. 业务拓展：商品混凝土与消费水泥销量实现增长；海外业务贡献度提升，营收和利润占比分别上涨 2.2% 和 7.1%。
4. 资本支出与分红：资本开支重点投向海外产业规模扩张与产业升级；维持稳定分红，现金分红比率 55.3%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：海外市场份额的进一步扩大；碳排放管理能力的差异化竞争优势；AI 大模型在传统产业管理中的落地应用。
2. 风险：房地产开发投资持续下滑导致水泥需求进一步萎缩；行业供需失衡导致产品价格难以企稳。