美图公司-01357.HK-26年投资者日：深度需求场景的价值放大

中金公司发布关于美图公司（01357.HK）的深度报告，点评其 2026 年投资者日及 3Q 运营数据。公司 3Q 影像与设计产品收入约 10 亿元，同增 28.2%，符合预期。报告指出，美图 AI 原生服务战略正从“验证”进入“放大”阶段，创新工作室缩减规模并向核心产品（如 Picchi、MVLAND）聚焦，生活场景转向消费品经营，生产力场景则按订阅、算力点消费、服务成果交付三层递进推进商业化。重点产品方面，Wink、开拍、Picchi 及 MVLAND 均取得良好进展与商业化成果。维持 2026/2027 年 Non-IFRS 归母净利润预测及“跑赢行业”评级，维持目标价 6.60 港元。