本期环保行业跟踪周报重点关注多家中游与运营标的前三季度及第三季度业绩表现。绿动 26Q1-3 归母净利润同比增加 17%，内生增长强劲，受益于增值税退税增加与财务费用节约；山高环能 26Q1-3 归母净利润同增 73%，26Q3 同增 116%，UCO 实现量价齐升，并与中航油签署战略合作协议深化全产业链协同；朗坤科技前三季度表观利润受补税及减值拖累，还原后净利润实现增长，算力业务稳步推进。行业策略方面，周报重申固废红利价值与现金流重估逻辑，看好垃圾焚烧资产资本开支下降及国补加速带来的分红潜力提升，同时分析了生物油价格波动、环卫新能源车销量高增及锂电回收价格与盈利变动情况。