汽车行业周观点及乘用车与液冷板块更新

本次会议主要对汽车行业乘用车板块及液冷板块的观点进行更新。乘用车方面，国内内需表现偏弱，受补贴退坡、居民收入预期偏弱及观望情绪影响，10月零售环比小幅偏弱且同比降幅可能扩大，市场对明年政策预期尚不明朗，但需关注明年下半年新能源购置补贴及以旧换新的最后一年冲量可能带来的内需变化；出口方面，部分阶段性利空政策如插混乘用车出口谈判与出口退税率下调（自2027年1月1日起由13%下调至9%）部分落地，欧盟本地化率政策及真实出口需求等仍有不确定性，预计明年Q1可能出现抢装，后续需持续观望政策进展。液冷板块近期表现一般，Q3业绩兑现赛道相对有限，主要关注两个方向：一是长期成长空间大、能看长远的标的，如涵盖一次侧预制舱和二次侧CPU预制舱的同飞股份；二是短期有催化的标的，如大功率电子水泵应用明确及集成化带来的价格通胀逻辑下的相关国产泵厂商大元泵业和飞龙股份。