野村：光迅科技（002281）26年三季报点评：中国云服务商AI投资驱动稳健增长

野村发布关于光迅科技（002281）的2026年三季报业绩点评报告。公司2026年前三季度实现营业收入同比增长36.94%，归母净利润同比增长78.65%，其中第三季度单季营收同比增长54.3%（环比增长32.2%），归母净利润同比大幅增长102.6%，业绩符合此前发布的业绩预告。业绩增长主要受AIDC市场对光收发模块及组件的强劲需求、以及中国市场向800G光模块的大规模升级驱动。三季度毛利率同比提升1.4个百分点至25.5%，主要由于数据通信光模块渗透率提升。前三季度经营现金流转负至-18.8亿元，主要因备货增加及预付款同比大幅增加818.72%以锁定上游组件。光迅科技G2新厂房已于2026年二季度交付，预计产能将在2026下半年至2027上半年逐渐释放。野村维持对光迅科技的“买入”评级，目标价217.50元不变。潜在风险包括数据通信及电信市场光器件需求低于预期、光芯片研发进展不及预期、价格竞争恶化及毛利率摊薄、以及科技领域制裁加剧。