建发合诚（603909）：营收增长亮眼，费用管控能力持续改善

建发合诚发布2026年第三季度报告。2026年前三季度公司实现营业收入63.38亿元，同比增长21.72%；利润总额1.38亿元，同比增长19.21%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比增长8.70%；经营活动产生的现金流量净额2.83亿元，同比增长319.64%。Q3单季度营业收入同比增长32.75%，主要受建筑施工业务规模增长影响。前三季度期间费用率合计1.89%，较2025年全年下降0.70个百分点，费用管控持续改善。截止2026Q3，公司累计新签合同总额97.56亿元，同比下滑9.22%。考虑毛利率有所下滑，盈利能力承压，下调2026-2028年归母净利润预测至1.2亿、1.3亿、1.5亿元，维持“增持”评级。风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单转化不及预期、应收账款收回不及预期。