申能股份深度报告解读电话会议纪要

本次会议为银河证券能源公用行业团队对申能股份深度报告的电话会议解读，重点分析了公司作为上海综合能源平台的业务结构、供需格局、电价走势及未来成长空间。公司业务主要涵盖煤电、气电、新能源以及油气管道和开采，其中上海市内火电装机占核心地位，受益于上海较好的电力供需格局和较强的电价韧性，度电盈利和分红具备优势。未来增长方面，新能源十四五期间装机弹性充足，包括新疆大基地、海南及上海本地海风海光项目将陆续释放业绩；同时公司积极探索源网荷储及算力用电协同，长期成长空间有望打开。