📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为万联证券高端装备双周观察，重点分析了电力设备、新能源以及人形机器人行业的近期动态。电力设备方面，强调能源安全已成为核心叙事，锂电需求维持韧性，看好材料端修复及海上风电空间；人形机器人方面，认为产业正处于从技术叙事向量产验证的关键窗口期，量产速度加快。
行业主线：
- 能源安全驱动：新能源发展逻辑从单纯的转型转向能源安全，中长期逻辑向好，短期受地缘政治和业绩披露影响出现调整。
- 锂电需求韧性：3月新能源汽车销量环比复苏，重卡销量增长显著，支撑动力电池高增长，关注六氟磷酸锂、磷酸铁锂及隔膜材料。
- 机器人量产加速：人形机器人进入量产验证阶段，优必选与智元机器人显示出产品结构升级和量产爬坡速度的提升。
关键变化与分歧：
- 短期压力与长期逻辑：新能源板块短期受中东冲突预期及部分龙头（如阳光电源）四季度业绩不及预期影响而回调，但中长期配置机会凸显。
- 机器人情绪与产业背离：人形机器人板块近期市场情绪偏冷，估值处于低位，但产业端量产进程（如智元万台下线）在加速，存在预期差。
受益方向与风险：
- 受益方向：锂电材料龙头、海上风电设备龙头、人形机器人核心零部件（减速器、执行器、传感器）供应商。
- 核心风险：政策效果不及预期、下游需求释放不足、市场竞争加剧。