磷化铟行业深度研究：AI算力的光子血脉与国产替代价值重估

本报告对磷化铟（InP）行业进行了全面深度解析，指出其作为第二代化合物半导体核心材料，兼具战略资源稀缺性与科技双重属性。需求端受益于 AI 算力基础设施快速扩张、1.6T/3.2T 光模块迭代、CPO 技术落地、车载激光雷达（1550nm 路线）及低轨卫星通信等增量场景拉动，2026-2030 年光通信衬底需求复合增速预计达 85%，行业供需缺口显著。供给端受限于上游高纯铟及高纯红磷的原材料瓶颈、出口管制、单晶温控高技术壁垒及长客户认证周期，短期产能难以快速放量。海外龙头扩产偏保守且受制于原料，国内企业在 6 英寸大尺寸衬底国产化替代上加速突破。报告重点梳理并推荐了光智科技、云南锗业和武汉天元等产业链核心标的。