📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对新能源全产业链（储能、锂电、风电、光伏）进行深度分析，认为行业整体处于高景气度，长期配置价值凸显，并重点分析了南方中证新能源 ETF（516160）的投资价值。
行业主线：
- 储能：受 AI 数据中心电力需求激增、国内容量电价机制明确及全球缺电催化，户储与大储共振增长，预计 26 年全球储能需求增长 60%。
- 锂电：需求强劲且盈利持续改善，技术路径正向全固态电池突破，硫化物被视为量产主趋势，预计 27 年开启小规模量产。
- 风电：国内深远海规划推进与欧洲海风拍卖高景气共同驱动，英国取消风电零部件关税利好中国出海链，制造板块盈利有望在 26 年迎来拐点。
- 光伏：行业处于“反内卷”出清阶段，能耗标准收严加速落后产能退出，组件价格已现反弹，太空光伏拓展远期千亿级市场空间。
关键变化与分歧：
- 固态电池节点：行业共识正向 27 年小批量装车、30 年大规模量产靠拢，硫化物电解质成为技术核心。
- 风电盈利修复：陆风价格企稳，海缆电压等级提升（超高压+柔直）带动毛利改善。
- 光伏秩序重建：从无序扩张转向强调秩序与质量，能耗标准将成为关键的供给侧约束。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高性能电芯能力的储能龙头、海风出海链企业、全固态电池核心材料商（硫化锂等）。
- 核心风险：下游需求不及预期、固态电池量产进度延迟、权益类产品波动风险。