惠泉啤酒 2026 年第三季度业绩交流纪要

本次会议主要讨论了惠泉啤酒 2026 年第三季度的业绩表现与产品结构升级进展。2026Q3 收入小幅回调主要因公司主动优化、收缩吨价 2,900 元以下基础产品所致。产品结构方面，惠泉一麦吨价正由 3,000 元向 3,500 元提升（3,500 元价位占比约 40%），次高端惠泉 1983 吨价在 4,000-4,500 元且毛利率较一麦高 30%，2026Q3 实现个位数增长且环比提速。省外江西市场因基础产品优化速度快于省内，收入波动大于福建省内。费用端方面，2026Q3 销售费用为负主要系财务冲回年初计提费用所致，全年费用基数仍呈增长趋势，管理费用下降得益于内部能耗与管理优化。面对 2026 年下半年大麦成本上行趋势，公司将通过产品升级、年初锁价及能耗优化有效消化成本压力。目前公司罐化率超过 40%，全价位段均有覆盖。