空天算力与卫星互联网布局——普天科技交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了普天科技在“空天时代”背景下的太空算力布局、卫星互联网技术进展及核心业务板块的经营情况。公司致力于构建空天一体化网络，探索空间资源的市场化配置。

核心观点/结论：

1. 战略定位：公司作为中国电科（CEC）下属的上市平台，服务于国家网信体系，将卫星互联网作为重要战略方向，聚焦终端、网络、平台及算力关键环节。
2. 算力市场逻辑：认为行业认知正从单纯的卫星发射数量转向算力需求驱动，市场空间将从百亿美金规模的硬件市场向数千亿美金的算力市场转移。

经营与财务要点：

1. 卫星互联网进展：与之江实验室等合作成立联合研发中心，攻关激光微波复合传输技术及存算一体技术，旨在提升星间传输速率与在轨处理能力。同时研发手持卫星融合通信终端。
2. 高端 PCB 业务：聚焦多品种、小批量特种应用（军工、航天、电力等），其中航天航空业务占比 20%-30%，年规模约 14 亿元，商业航天订单有明显提升。
3. 财务状况：短期内受政府应收账款影响存在一定压力，但随着化债推进及新兴领域（PCB、卫星互联网、数据治理）业务增长，经营状况正在改善。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国家卫星互联网相关规划的正式颁布；商业航天发射成本降低带动订单放量；市值管理要求的落实。
2. 风险：政府应收账款回款进度不及预期；空天算力商业化落地节奏慢于预期。