花旗：光迅科技 3Q26 业绩超预期，上调至中性

本报告评析了光迅科技（002281.SZ）2026年第三季度业绩。3Q26公司实现营收50.73亿元，同比增长54%，高于花旗预期10%、彭博一致预期26%；净利润7.02亿元，同比增长103%，超出花旗/彭博预期36%/68%，业绩超预期主要归因于强劲的经营杠杆推动营业费用率下降。期末存货大幅增至120亿元，主要为材料备货及4季度出货爬坡做准备。花旗上调2026-2028年净利润预测7%-10%，并将目标价从124元上调至134元（基于44.3x 27E PE），考虑到估值在经历前期回调后下行空间有限，但当前42.5x的27E PE估值在海内外光器件同业中相对偏高，评级由“卖出”上调至“中性”。