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AI应用投资机会展望：Token降本驱动B端与物理AI业绩兑现

研报提及：金蝶国际(00268.HK) 中控技术(688777.SH) 税友股份(603171.SH) 海天瑞声(688787.SH) 索辰科技(688507.SH) 能科科技(603859.SH) 凡拓数创(301313.SZ) 阿尔特(300825.SZ) 华大九天(301269.SZ) 概伦电子(688206.SH) 深信服(300454.SZ) 绿盟科技(300369.SZ) 鼎捷数智(300378.SZ) 海康威视(002415.SZ) 华宇软件(300271.SZ) 恒玄科技(688608.SH) 瑞芯微(603893.SH) 江波龙(301308.SZ) 虹软科技(688088.SH) 萤石网络(688475.SH) 会畅科技(300578.SZ) 掌阅科技(603533.SH) 中文在线(300364.SZ) 欢瑞世纪(000892.SZ) 乐鑫科技(688018.SH)
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📰 研报摘要

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本文探讨了当前AI应用领域的市场逻辑反转与投资机遇。在Token成本大幅下降99%的驱动下，产业核心从模型能力转向应用交付与单位经济效益。海外AI应用从“模型吞噬应用”转向“应用构建护城河”，Agent应用ARR实现显著增长；国内B端商业化数据验证明显，金蝶、中控技术、税友集团等订单与收入逐步兑现。物理AI领域中国凭借庞大工业场景和供应链优势增速领先。端侧AI中芯片与存储价值量最高，智能眼镜等产品迎来放量。AI短剧与漫剧渗透率超95%，相关公司收入增长明显。整体来看，市场正进入逻辑与基本面双反转阶段，软件板块有望超越2023年主题行情。