📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本篇研报对天齐锂业 2026 年第三季度业绩进行了快评。公司 3Q26 实现归属于股东净利润 1.36 亿元（同比大增 1324%，环比下降 43%），营收 6.04 亿元，业绩超市场预期，毛利率维持在 63.0% 的较高水平。运营方面，Greenbushes 公司的 CGP3 产能已在 2026 年爬坡达到 50万吨/年设计产能，现金流显著改善。尽管锂盐宏观价格走弱（碳酸盐价格三季度跌至约 1.8 万美元/吨，近期降至约 1.5 万美元/吨或 10 万元/吨），导致环比动能有所减弱，但实物基本面显示需求韧性仍在、库存持续去化且现货偏紧。抛售主要受供给重启及需求走弱预期驱动，但低价已开始挤压边际产能，有望为锂价提供支撑。维持对天齐锂业的“跑赢大盘”评级，A 股目标价 80.00 元人民币，H 股目标价 65.00 港币。