澳洲柴油供应短缺对锂矿生产影响交流纪要

摘要： 本次会议重点分析了澳大利亚柴油供应短缺对当地锂矿生产可能造成的扰动，以及津巴布韦锂矿出口进展，整体维持对锂矿板块的全面看多观点。

行业主线：

1. 澳洲柴油供应危机：澳洲能源结构高度依赖成品油进口，受中东局势影响，成品油出口管制导致澳洲面临约 15% 的供给缺口。当前库存约 29 天，预计两周后将进入第三安全等级管控。
2. 矿山生产端扰动：柴油是采矿和运输的核心能源。大型矿企（如必和必拓、力拓）由于渠道多且库存高，影响较小；但中型锂矿（如 Greenbushes、Pilgora 等）库存仅 3-4 周，预计 4 月中下旬起将出现降负荷甚至关停情况。

关键变化与分歧：

1. 供应端压力加剧：中国暂停成品油出口进一步削减了澳洲的进口来源，且韩国等主要进口国亦存在出口管制不确定性。
2. 津巴布韦出口恢复：预计 6 月中旬前后锂矿将恢复出口，但津巴政府将收紧管理，要求企业合法合规并建设硫酸锂产能，对供给端构成小幅利好。

受益方向与风险：

1. 受益方向：全球锂矿供应端的潜在扰动将为锂价提供支撑，维持对锂矿板块的强烈看多。
2. 核心风险：中东局势演变超预期、澳洲柴油供应缓解速度快于预期、下游需求端排产数据不及预期。