📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了台积电 2nm 量产提速及先进制程产能紧俏对全球及国内半导体产业链的影响。受 AI 需求驱动，台积电先进制程报价有望连续四年上调，推动全球扩产趋势。
行业主线：
- 先进制程需求强劲：台积电 N2 节点量产及美国晶圆厂量产时间表提前，主要由 HPC 客户推动，先进制程代工需求在 2026-2029 年将维持高位。
- 国内供给需求共振：国产 AI 芯片厂商集中上市带动代工需求，且上海等地半导体设备进口规模显著提升，预示“十五五”期间先进制程需求与产能将显著增长。
关键变化与分歧：
- 国内龙头资本运作加速：中芯国际通过收购中芯北方及增资中芯南方优化资产结构并加注先进产能；华虹通过收购华力微提升收入规模与盈利能力，并启动新厂土建招标。
受益方向与风险：
- 受益方向：半导体设备厂商及晶圆代工龙头。
- 核心风险：下游扩产进度不及预期、行业竞争加剧。