华泰证券-基础建材与新材料业务加速分化：中国建材三季报点评

华泰证券发布中国建材三季度业绩点评报告。公司2026年前三季度实现营业收入1300亿元，同比下降2.6%，归母净利润由去年同期的盈利29.6亿元转为亏损7.3亿元，基本符合此前预亏预期。其中Q3单季度实现归母净利1.0亿元，较Q1/Q2实现盈利，主要受益于电子布等新材料业务的盈利增长。业绩承压主因水泥熟料、混凝土和骨料等基础建材业务ASP同环比下降，且非全资子公司集中于新材料导致所得税及少数股东收益较高。公司持续推进供给侧结构性改革与海外拓展，新材料业务形成短期盈利支撑。考虑下游需求恢复及行业竞合格局改善慢于预期，下调公司2026-2028年归母净利预测至1.2/32/55亿元，维持“买入”评级，目标价4.15港元。