华泰证券：伟明环保（601330.SH/1330.HK）三季报点评：稳健运营展现投资价值，高股息与分红规划锚定预期

本文为华泰证券对伟明环保（601330.SH/1330.HK）的2026年三季报业绩点评。公司3Q26实现营业收入1.00亿元（同比+11.39%，环比+1.91%），归母净利润2.68亿元（同比+7.42%，环比+3.75%），业绩符合前期预测。前三季度固废运营业务保持韧性，垃圾入场量、发电量及上网电量稳步增长，非电业务（蒸汽供应、污泥处理等）贡献提升叠加精细化管理和费用控制，推动毛利率与净利率实现同比改善；自由现金流表现强劲。公司发布三年股东回报规划，承诺2027-2029年每股现金分红不低于0.32元。华泰维持对公司A/H股的“买入”评级，调整A/H股目标价分别为9.56元和7.20港元。主要风险包括垃圾处理量及上网电量不及预期、固废处理毛利率下滑以及应收款项减值超预期。