华泰证券发布津膜科技（TCEPC）2026年三季报点评报告。公司前三季度实现营业收入34.47亿元（同比持平），归母净利润7.18亿元（同比增长2.34%），扣非归母净利润6.74亿元（同比增长12.72%），业绩符合此前预期。受益于天津四座水厂水量增加及宝应仙河等提标改造项目商业运营，前三季度毛利率同比提升2.49个百分点至38.17%。受益于历史欠款收回，经营性现金流大幅改善并由负转正，自由现金流达12亿元。维持A股和H股“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为9.19亿元、9.68亿元和10.13亿元，调整A股目标价至6.82元，H股目标价至4.55港元。